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四月份豆粕“敏感季”有啥看點(diǎn)？
進(jìn)入3月中旬以來，伴隨著美豆持續(xù)振蕩下跌至五個(gè)月來低點(diǎn)以及我國(guó)終端市場(chǎng)對(duì)于4-5月間供應(yīng)壓力集中釋放的擔(dān)憂，我國(guó)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)走低，截至本周四（3月16日）全國(guó)現(xiàn)貨日均價(jià)已降至2016年12月中旬以來最低，價(jià)格區(qū)間呈現(xiàn)北高南低，工廠豆源及開工計(jì)劃參差不齊，且多以執(zhí)行合同為主，貿(mào)易商出貨壓力較為突出，市場(chǎng)總體消費(fèi)情緒較為悲觀，工廠豆粕庫(kù)存略有下降，僅來自于開工壓榨節(jié)奏的放緩，而非終端市場(chǎng)采購(gòu)的推動(dòng)，遠(yuǎn)月基差預(yù)售量略有增加，但飼料廠商采購(gòu)總體仍顯觀望。預(yù)計(jì)進(jìn)入3月下旬之后，受部分油廠相繼停機(jī)的影響，區(qū)域性提貨節(jié)奏或?qū)⒂兴涌?。周四，美豆上漲，結(jié)束過去八個(gè)交易日的跌勢(shì)，因技術(shù)面超賣嚴(yán)重且存在反彈要求，過去八個(gè)交易日大豆市場(chǎng)連日下跌，其中5月期約跌至9.92美元，這是自11月中旬以來的最低水平。
看點(diǎn)一：我國(guó)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)回落至六個(gè)月來新低
截至本周四（3月16日），根據(jù)匯易統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)豆粕現(xiàn)貨日均價(jià)為3160元/噸，為2016年12月中旬以來最低，主流油廠報(bào)價(jià)區(qū)間集中在3000-3100元/噸，較3月初跌幅達(dá)到50-100元/噸，較年初跌幅集中在100-200元/噸。由于行情持續(xù)走軟，也令近期油廠整體出貨速度放緩，部分油廠已開始催提貨，目前南方油廠豆粕庫(kù)存壓力相對(duì)較大，北方市場(chǎng)則相對(duì)偏緊，故而國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)區(qū)間呈現(xiàn)北高南低格局。目前4-5月豆粕基差報(bào)價(jià)已基本降至120-140左右，6-9月豆粕基差報(bào)價(jià)也集中在100-130之間，接近國(guó)內(nèi)市場(chǎng)部分買家心理價(jià)位，因而這也是近階段我國(guó)油廠遠(yuǎn)月低價(jià)基差成交相對(duì)不錯(cuò)的主要原因。
看點(diǎn)二：我國(guó)4-5月市場(chǎng)將面臨進(jìn)口大豆到港壓力釋放
進(jìn)入3月份之后，我國(guó)各地大豆油廠均有豆源不足報(bào)告，加之山東、華南等地部分工廠油粕脹庫(kù)，還有一部分工廠停機(jī)檢修時(shí)間提前，因而國(guó)內(nèi)油廠總壓榨量持續(xù)下降，從周度壓榨量一度高達(dá)180-190萬噸逐漸回落至目前130-140萬噸。而3月下旬（3月20日）到4月20日之間，國(guó)內(nèi)部分油廠也安排了較為集中的停機(jī)計(jì)劃，這使得國(guó)內(nèi)市場(chǎng)面臨4-5月間進(jìn)口大豆集中到港壓力釋放與現(xiàn)階段豆粕供應(yīng)區(qū)域性偏緊的糾結(jié)格局。
看點(diǎn)三：我國(guó)主流油廠豆粕總庫(kù)存量有所下降
據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至3月10日的第10周里我國(guó)主流油廠豆粕庫(kù)存總量為77.33萬噸，環(huán)比上周91.57萬噸下降15.55%，豆粕庫(kù)存呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)的主要原因來自于油廠開機(jī)率的總體下降而并非終端需求的增加，局部地區(qū)大豆油廠則已因豆粕脹庫(kù)面臨停機(jī)；豆粕未執(zhí)行合同量則下降6.71%至341.70萬噸，這與當(dāng)周國(guó)內(nèi)期現(xiàn)貨行情持續(xù)偏強(qiáng)震蕩，以及市場(chǎng)擔(dān)心后期大豆集中大量到貨不無關(guān)系。
看點(diǎn)四：油廠進(jìn)口大豆采購(gòu)節(jié)奏仍受到榨利修復(fù)左右
國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆3月份的預(yù)期到港量約為620-630萬噸，低于此前650-680萬噸預(yù)估區(qū)間，4-5月份到港量平均在800萬噸左右，這也就意味著3月末開始國(guó)內(nèi)大豆市場(chǎng)將面臨大幅增加的供應(yīng)壓力。而5月份我國(guó)油廠的大豆采購(gòu)進(jìn)度為40%-50%，6-7月份也只有15%-20%，榨利的持續(xù)疲軟仍在羈絆油廠的點(diǎn)價(jià)節(jié)奏，而榨利修復(fù)過程在當(dāng)前供需基本面之下，可能等待的時(shí)間會(huì)較長(zhǎng)；油廠豆粕庫(kù)存壓力或?qū)⒊掷m(xù)積累至第二季度，大豆季節(jié)性供應(yīng)壓力也需要進(jìn)一步釋放，除非消費(fèi)有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。
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